大空頭末期投資組合含漲包跌兼盤整

　　什麼樣的投資組合是部份元素上漲，部份元素下跌，又部份元素小區間盤整能使整體獲利最大化呢？又什麼樣的局勢會需畏用到這種怪怪的組合呢？ 　　試想大空頭末期的現象是長什麼樣子？ 　　到了大空頭末期，之前有空頭題材的股票早已大跌，而既然叫作末期，代表總體經濟狀況再壞大概就是這樣了，所以跌深的股票變得便宜，而其中有些股票在將來的多頭市場初期會有轉虧為盈之類的良好基本面，小散戶不知，但大股東等主力很清楚，會開始吸收籌碼，其中部份個股被主力吸收籌碼的方式是拉高進貨的狠方式。這類股票形成大盤上漲因子。 　　同一時間，有部份大型股由於命屬績優，空頭期間的跌幅因散戶逢低接手而不夠大，由於不夠便宜且籌碼凌亂，主力大股東們不願買進，故而這些好股票逢利多僅是小漲，逢利空則跌回原點甚至再破底，有些公司派大股東為了清洗籌碼，會用壓低進貨的方式邊洗邊進貨。這類股票形成大盤下挫的因子。 　　偏多的個股與偏空的個股勢均力敵，故大盤形成低檔盤整之勢，不上也不下。 　　投資組合應包含買進會漲的轉機股，放空籌碼還在散戶手上的大型股，判斷漲跌幅夠大者就用權証取代個股；另外，執行選擇權上下莊家策略，輔以期貨執行Delta Neutral的動作。 　　個股，權証，選擇權，以及期貨各司其職，股票方面多頭部位上漲而空頭部位下跌，大盤則區間盤整，如此，能使投資組合在這段時間獲利最佳。

波浪理論之主力進出論

多頭市場初期: 主力低檔進貨,包含逢低進貨及拉高進貨兩種手段;散戶則逢高融券放空但愈空愈套 多頭市場中期: 主力拉高造勢並對融券放空的散戶進行軋空,拉升過程中會偶發性地拉回洗盤墊高散戶持倉成本,但低不過前低以免造成恐慌踩死自己或者反而讓散戶持倉成本降低 多頭市場末期:散戶順著多頭中期的慣性追價推高,主力則等著出貨 空頭市場初期: 主力高檔出貨,包含拉高出貨,逢高出貨以及壓低出貨三種手段 空頭市場中期: 散戶互相踐踏,主力作壁上觀或者融券藉勢加深空方力道 空頭市場末期: 主力壓低進貨

投資賺錢也是風險

　　2011年8月國際系統性風險，導致台灣投資市場部份人士財富大幅重分配，十數億的本錢輸到僅餘百萬，或數億的本錢賠到變負債，這些大戶若嚴守紀律，該停損就停損，以他們過往的交易紀錄，不用很久就可以就虧損掙回來，但財富縮成這樣，想東山再起是比較困難。 　　投資是幾乎百分之百台灣人都在做的全民運動，置產自住是投入資金，存款也是投入資金，但只是投資，就一定有風險，抗戰勝利大陸山河變色，資產收歸中華人民共和國國有，便是經典的投資風險；將紅包交給父母保管，被父母賭博輸掉了，小朋友也會面臨投資風險。 　　風險在財務數學是以波動度來呈現的，即使你手持空單，而市場也如預期下跌，但即使是市場重挫讓你獲利大增，那也是風險，為什麼呢？先排除流動性風險不在此論，因為突增的財富，代表你可動用的資源增多，而市場對手可動用的資源減少，與你反方向的力道隨著虧損加劇總有一天會認輸投降，而與你暫時同方向的盟友在對手的血已吸乾，手上的部位已經沒有增加利潤的空間，一定會平倉獲利出場甚至改投敵營或者投入其它市場，反正就是盟友一定會流失，就像物理學的擴散原理一樣。因此，登風造極樂極而不退場，終究有一天還是得生悲離場。 　　所以，市場與你預期方向相左是風險，市場與你預期方向相同也是風險，以上還只是講到多空循環而已，若在加上放大槓桿，那就不只是風险，而是失敗之源了。

壓榨員工有害創意,但員工生活財產無虞又散失競爭力,怎麼辦?

對員工施壓,會逼使員工狗急跳牆,提出看似有創意,實則亂七八糟的報告.但放任員工,會使組織渙散,根本行不通. 哈佛研究人員提出"員工有好表現時不吝鼓勵",但是在有好的表現之前呢?問題不就是如何使員工有好表現呢? 哈佛研究人員再作問券調查發現"主管對員工每天的工作進展給予及時的支持"有助於激發員工創意,這點雖然不錯,但還是老問題,若員工的初始表現就不如人意,總不能謊稱員工做的好,這樣會使組織崩毁. 所以,如何讓員工自發性地激發創意並積極提升表現呢?我的看法是"責任". 一家還在撕殺力圖成功的企業,可以用利誘的方式鼓勵員工自發性地提出實用創意, 然而,企業成功之後,員工已經夠有錢了,想要利誘,成本太小根本起不了作用,開銷大又不符成本要求,唯有妥善地組織企業,讓員工清楚自己的怠慢會嚴重影響公司的大部份同仁,這時原本無著力點的馬斯洛第三層socality就可回神拿來運用了. 所以,當我們遇到威迫利誘都沒法度的情境時,不妨思考一下"責任"這個利器.當然,要運用"責任"這個利器,適當的組織運作是必要的輔助工具,怎麼做好組織呢?這就是學問了.

是要follow the rule, 還是要question the rule

　　我上個世紀剛入社會就在一家日商待逾五年，之後七年，一半時間待在西式企業，另一半時間則待在中式企業。 　　在西式企業裡，常碰到「question the rule」， 凡事講個理，求個脈絡，至於職場的尊卑概念，不深，就是個沒大沒小的環境，主管負起主管的責任，工程師則擔好工程師的責任，誰也別想將黑鍋推給誰。（當然，正因為沒大沒小，還是會有厲害的人將黑鍋推給別人，但只要思緒清楚，將理釐清，那黑鍋是能擋得住的）。 　　而在中式企業裡，則常碰到「follow the rule」，尤其是愈大的企業愈封建，在對 rule 提出異見想要「question the rule」之前，得先前確認不會妨著主管，否則，在那種X爸、X哥、X公稱號處處有聞的地方，肯定屍骨無存，這是文化，令人無奈。（在我最後待的單位裡只聽到「公」級的稱號，但其它單位是否有「侯」、「伯」、「子」、「男」等封建稱號，倒是未知） 　　投資界這種「follow the rule」更嚴重，不是聽說外資主導台股嗎？所以，新手就愛「從新聞探聽」外資的動向「聞雞起舞「follow the rule」，結果老是被左扁右踼，直挺挺進場卻橫著被抬出場。我就以今晨在電視財經新聞看的例子與大家分享，請先看連結的新聞 http://n.yam.com/cnabc/fn/201108/20110826379844.html 我在今天9/2看到的電視新聞，竟然是8/26盤中13:09就可以在網路媒體公然描到，這個電視rule給了什麼經驗，不用我多提（財經訊息播報延遲地嚇死人）。好啦！一堆外資券商調降4938和碩的目標價，我就來看看這些厲害的「牠」們在籌碼上是做了什麼大大小小的動作。 　　摩根士丹利將目標價由26元調低至24元，8/26買超72張、8/29買超18張、8/30賣超120張、8/31買超594張、9/1買超198張，而之前確實有頗大筆的賣超動作，8/26在網路媒體調降目標價，自己卻反而一路往上追價。 　　港商野村將目標價由25元降至24元，並且一直幫忙宣揚利空，而這些利空應該都是事實，但目前的數據不代表未來的營運成效，尤其在企業營運的多空轉折處更是令人跌破眼鏡，它8/24買超736張、8/25買超207張、8/29與8/30沒有進出、8/31賣超162張、9/1買超922張，從進出來判斷，它真的看空該個股嗎？ 　　瑞士商瑞士銀行台北分行倒是沒有進出動作，不知是與瑞銀證吵架互不理踩還是純作學術研究，隨便它們。 　　港商里昂將目標價由26.5降到23.6，8/24賣超37張、8/25沒有進出、8/26賣超29張、8/30賣超4張、8/31買超1張，但其中三天的出貨恐怕只是財務調節目的，因為它8/23買超371張明顯多於這三天的調節數量，至於9/1則買超1950張，昨天的成交量也不過6066張，它簡直是當天的多方主力，9/1最低價28.15，它的買單不可能低於這個價格，但與調降後的目標價23.6價差有4.55元，這是假設它買在最低價的超保守估計哊，金額差距1950*1000*23.6=46,020,000，中文叫作肆仟零貮萬元整，難道它自認為罪孽深重，要還給台灣投資人一些錢嗎？九位數耶!我才不信。 　　上海匯豐則沒什麼進出動作，只是喊好玩來亂的而已。 　　我個人沒那個閒時間每天去查那些法人的籌碼做了什麼變化，只是手上恰好有這檔的多方部位，既然新聞有報導，就稍微關心一下，但從我使用的兩套控盤系統觀察，從8/23就連續顯示有包含法人在內的主要多方力道介入至9/1，技術面則是呈現股價緩步趨堅（日交易成本遞增）、成交量平穩（籌碼還在作多者手上未出貨完畢）、融資微減（散戶還沒進來亂）的現象，籌碼面與量價關係都是偏多，沒有調降目標的條件啊！ 　　外資定出了「調降目標價」的rule，至使一些守rule的台灣人follow，暗地裡自己卻違反rule而行，它們這種作法就跟我在電子業最後一戰7:00晨進22:00夜歸所待的那家公司一樣，2008年12月底才唬嚨員工簽下任由公司調整薪資的賣身契，並以嘴巴喊喊的方式「訂下」「共體」時艱的rule，卻在不到一個月的時間內推翻那個rule，於2009年1月中旬拐騙不諳法律的800名員工簽下合意離職滾蛋，然後花大錢在媒體上說「誠信正直」是它的rule，明明就是瘋狂裁員叫它全台第一名，卻公然硬拗它並未裁員。(突然想起一件事,這些大企業的高層大部份是海外歸國人士,有沒有可能是外國為了吞併台灣, 製造亂象的駐地間諜呢?輕鬆一下,想想而已啦!有許多海外回台的師友是粉老實可愛地) 　　這些衣冠楚楚的人都在幹同一件事，所作所為都看似正當，外資依照已公告的基本面看圖說故事，明著將過往數據的研究成果昭告天下，沒錯呀！從數學模型將財報資料輸入，它們fitting出來的目標價都「合理」，信不信我這個理工背景出身只讀過一本借來的（還不是買的喔）財務管理的大笨蛋也能輕易寫出這種股價估算模型程式？只是私底下，他們對於股價還有其它的推估方式，這私房菜的成果才不會公告出來；而我上頭提的那家企業也是一樣，它的所作所為都經過其法律雇問的嚴格推演，故而是在自我評斷為合法的條件下採取令人髮指的非法惡行（企業裁員不易，法律有嚴格的限制條件，這家公司的勞資糾紛案已進入最高法院程序）。無論是以合法掩護非法來達到股東紅利多撈一些錢的目的，或是以非精密數據推演出的高喊空方掩護精算推演出的實質作多以達到低價進貨目的，都在利用一個現象，那就是可愛但平凡的台灣人喜好「follow the rule」;如果肯勤奮點兒，對於理不通的人事物「question the rule」，才不會這麼容易成為惡人刀下的祭品。

易謙論股

　　無論是工商活動、投資行為、電路設計、或是人體機制，都脫離不了供需理論，涸底則容，滿盈則溢。

　　以工商活動來講，抓緊陰虛良機，實而補之，沾其盈光；同樣也抓緊陽熾良機，在市場倒貨，獲利了結。例如DRAM產業，不就該是這種玩法嗎？然而，這些西裝筆挺的大老闆們，卻老是用擴廠的方法隱瞞公司無底洞的事實，坑殺廣大的非核心股東，也不肯用點兒心力讓公司獲利，實在是~~~造業。
　　以電路設計來看，所有節點在不同狀態下，應該儲存的電荷量都在規劃設計中。電荷量超出tolerance上限的節點增其上電位的輸入阻抗以時間換取空間及／或另開洩洪之道，而電荷量未達tolerance下限的節點則減其上電位的輸入阻抗提升電荷注入效率及／或另開注源之道，空而盈之，滿而洩之。
　　以人體機制而言，緊側肌肉橫向推拿使其鬆弛，而鬆側股肉則直向推拿使其緊縮，致使鬆緊達到均衡，行動自然無礙。
　　以上三領域的控盤手法全都源出中庸首章的中和之道，該章末三句話言明：「致中和，天地位焉，萬物育焉。」指的不就是最佳平衡狀態嗎？

　　易經唯一六爻皆吉的謙卦對於投資市場多空四階段中，恰好給了其中三階段很好的指示。
　　「初六，謙謙君子，用涉大川，吉。」大盤加速趕底的末跌段，具備量低價急挫的特性，只要空方力道一竭盡，馬上先來個幾天強勢反彈，反彈幅度之所以大，有兩個原因，第一是價跌深股價便宜，第二是短線上檔壓力不大（趕底殺盤時量很低），價低壓小不就象徵了謙中之「虛」嗎？既呈「謙謙君子」，勇於進場作多「用涉大川」有何不可？
　　「六二，鳴謙，貞吉」，既然都「鳴謙」表明了空方力竭，支撐在那兒一清二楚（就是趕底的最低點啦！那也是作多者的波段停損點）唯一不清楚的是壓力位置，但既然已判斷空頭結束，那行情不是多頭就是盤整，猜壓測頭毫無意義，唯有控盤者才能決定頭與底，因此，此時的策略就是「貞吉」，拉回找買點，上檔不放空。
　　「九三，勞謙，君子有終，吉」，進入俗稱第三波的主升段，利空與利多夾雜，但除了基本面明顯有問題的股票外，市場現象是萬頭鑽動，好股壞股都在動，不過，只有升學班的才會勤「勞」地創高拉回再創高，至於放牛班的則有氣無力地動沒幾天就洩氣，既然如此，該買進那些動都不動股價看似便宜的股票，還是該多花點兒成本搶進那些股價看一天比一天貴的股票，高手們心裡該有個底了。
　　「六四，无不利，撝謙」，主升段的下半場就輕鬆了，只有利多消息會在你的耳邊圍繞，不會挑股沒關係，隨機抽出一百支股票做成鏢靶，隨便射出其中十支股票，買進就是，只要沒這麼衰命全射中地雷股，賺多賺少的問題而已。
　　「六五，不富，以其鄰利用侵伐，无不利」，進入多頭市場末期，是那些沒什麼真正基本面，落後補漲股的天下，但最重要的是，之前走大多頭的股票中，有許多已呈頹勢領先做頭，形成大盤漲而我下跌的股價走勢，謂之「不富」，象日：「利用征伐，征不服也。」竟敢逆著大勢反向走空，就放空它，爻文說「无不利」，明示了就算沒賺錢，也賠不了，因為，大盤還在往上漲，若非主力出貨，原本有基本面題材且技術面美麗的股票則麼可能會逆勢下跌呢？主力不會無聊到與自己手上的籌碼過意不去，不跟著主力站在空方，難道真想小蝦米咬贏大鯨魚嗎？不過，我生性保守，此時資金會分成三份，三分之一打落水狗，三分之一以熱門操作的方式追高飇股，另外三分之一等大盤確認真的步入空門才押進去作空，但若不幸看走了眼，大盤不是走末升段而僅是主升段回檔稍深而已，至少還有那三分之一資金可即時反手作多。
　　「上六，鳴謙，利用行師，征邑國」，到了多頭市場末期與空頭市場初期交際處，大盤早以不斷地出現量大K線收黑的警訊且其技術線形也很明顯是空頭走勢，將大部份資金都集中於打落水狗，此為「鳴謙」；對於還在逆勢飇漲的主力股，不用急著進去作空與之對抗，盯好它們，這種逆勢股怎麼上去就會怎麼下來，靜待機會放空，此謂之「利用行師，征邑國」。
　　謙卦首二爻象徵的是華爾街四句名言中的「行情總是在絕望中誕生」，中二爻則象微「在半信半疑中成長」，而上二爻象微的是「在憧景中成熟」，至於最後一句「在充滿希望下幻滅」則在易經其它卦爻才得見象徵，例如乾卦上九「亢龍有悔」。

　　萬千事物都有個「應該」，也就是平衡點，再怎麼兇狠的偏離，最終都會往「平衡」靠攏，為人與處事若能謹守尚書大禹謨所稱：「滿招損，謙受益」之訓，別貪心無度，也別暴飲暴食，健健康康地平凡渡日，不就是平衡或中和之道嗎？

不當囤積之為害-人定勝天反自噬

　　遠古時代科技與金融不發達，人類常被大自然玩弄，動不動就來個水災、悍災、蝗災等有的沒有的一堆災，人類此時雖然也懂的設立公倉進行預存以備不時之需，但沒有一種代表價值存在、摸得著又看得到的「代物」，利用以物（甚至是人-奴隸）易物的交易方式，將糧資轉移至災區仍是曠日費時。
　　後來金融發達「代物」出現再加上科技的進步，由貝類、金銀、紙鈔乃至目前的電子貨幣，使得交易成本大幅降低，人類生活得到改善並且多采多茲，但也激發人類貪婪的本性與控制的慾望。
　　所謂「飽暖思淫慾」，基於名、利、權、勢的追求，人類想到利用「囤積」實物，以人為方式製造供給不足，從中獲取暴利；然而，政治的角力，「囤積」實物的機會成本也隨之升高，人類轉而利用金融槓桿進行「囤積」的方式取利，為害更甚。
　　調控人類生活良莠從前是大自然專屬權，但「人定勝天」在某些方面被實現了，人類不僅利用科技到處摧殘大自然，更利用金融工具進行內鬥掌控不當供需，從而製造出人災。人災的傷害力道遠甚於天災，但我想，老天爺不會就此服輸，反而會取用太極張三豐借力使力的原理，在關鍵時刻敲醒人類這自以為是的腦袋。

把爛牌打成好牌 - 從呂不韋助子楚看經營投資

　　Optoma亞洲區總經理的這篇文章相當棒(http://pro.udnjob.com/mag2/hr/storypage.jsp?f_ART_ID=63747)，將手上的好牌打嬴雖然仍需有守成的功夫而不能說沒什麼貢獻，但能將手上的爛牌打贏，這就是相當不簡單的功夫了。
　　常言道：「用對的人把對的事作對。」「作對的事」意指看準商機，「把事作對」意指策略正確，「用對的人」意指精挑人才執行策略。三個環節若都能「手到擒來」，當然最好不過，然而，最常遇到的「難題」就是「找不到人才」來執行任務，但這只是經營管理能力薄弱的推托之辭而已。
　　孫子兵法第四篇談論軍形中段有言：「古之善戰者，勝於易勝者也；故善戰者之勝也，無智名，無勇功。故其戰勝不忒；不忒者，其措必勝，勝已敗者也。」商機是PEST（政治、經濟、社會、科技）等人類活動因子所造就產生的，不是單一個人拚了命去創造的，第一個感知到與第二個感知到，時間不會差太多；策略則是人人會擬定，高手很多，不遑多論；人才就看運氣，企業愈大人才愈多，得到那Mr. Right的勝算就大，沒什麼了不起。天時（商機）、地利（策略）、人和（人才）盡在掌中，能玩對本來就沒什麼了不起，不小心玩輸才該打屁股。
　　孫子兵法第五篇談論兵勢末段有言：「故善戰者，求之於勢，不責於人，故能擇人任勢。」其中的「勢」代表什麼意思呢？第一篇談論始計有言「勢者，因利而制權也。」第五篇中段有言：「激水之疾，至於漂石者，勢也。」第五篇末段又言：「故善戰人之勢，如轉圓石於千仞之山者，勢也。」所謂的「人才」是可遇難求的，有了商機與策略，只因人才未到位，就在那兒「等」，這樣的經營管理者相當不負責任，應該砍頭。優秀的經營管理者是能「擇人任勢」的，看準商機仍是第一步驟，但第二步驟不是擬定策略，而是審視手上「已經」掌握及「可能」掌握的資源（包含人才），擬定作戰策略是放在第三步驟。他會因應資源配置調整組織擬定攻守，而非苦等卡通影片中的那顆動力寶石，到手後，放在開關上才讓太空船啟動。
　　呂不韋的這段歷史不僅可以用在企業經營，金融投資也相當好用。股王之所以為股王，不論它是否有特定人士執行特定操控，當下的背後一定有其基本面、籌碼面、以及技術面的支持，看圖會說話，它就是帶領大盤持續走多頭的「精神領袖」，大盤是否轉折由多轉空，股王的動向會提供資訊。假設在多頭趨勢判斷股王高價之後還有高價，得知了這項「商機」，如何獲利呢？
　　孫子兵法第五篇談論兵勢第二段有言：「凡戰者，以正合，以奇勝。」「以正合」就是判斷大盤與股王都還有高點，就擬定作多股王的「策略」。而作多股王的正規軍策略就是直接買進股王的股票，但因資金不足，只好到處籌錢（相當於徵才執行策略），錢到位後就進場作多。但「以奇勝」則不然，它配合了「以正合」，看到股王還有高點知道大勢方向是上漲，但忖量自己的資金實力不足買進股票，故而挑選股王認購權證或個股期貨買進，或者挑選指數選擇權執行多方策略，以小博大，不打正規戰而出奇兵。
　　然而，權證或選擇權都有許多不同的契約條件，而個股期貨也有到期日等契約條件，挑錯條件可是會看對方向還賠大錢喔！呂不韋的經驗這時就用上了 - 在長紅小黑拉回之際挑選價外買權作多。
　　多頭行進中總有拉回整理的時候，在未拉回前，大部份人都站在多方，使得作多的成本高，若搶高進場又不幸成了多頭轉空頭的最後一隻老鼠，停損的傷害是相當大的。這就好像呂不韋那個年代，秦國國內仍有許多被送出當人質的公子，這些公子中有些是秦王所寵愛，巴結的人相當多，若搶高跟著巴結，不一定能從受寵的公子手中得到預期利益，反而，一旦公子失寵，鉅額投資就報銷了，請注意，巴結受寵兒與失寵兒的成本是有很大的差距喔！
　　而呂不韋在子楚處境艱難之際施予援手則相當於是挑選價外買權的手段，契約標的雖然拉回中，但大勢仍未確定轉空，故看多者大有人在，挑選價內買權作多買進的成本依然不低，即使將來大勢回歸多頭軌道，也吃不到大的甜頭；反之，大勢短線拉回，新增的看空力道會使價外買權的作多買進成本大降，此時進場，即使作錯，損失也不會很大，然而，一旦作對，倍數獲利就滾滾而來了。
　　人類趨吉避凶的本性，該說是謹慎好呢？還是該說是坐享其成的劣根性呢？報酬與風險一定是對等關係的（縱然高報酬低風險仍偶爾見到，但一定是曇花一現），為了低風險而行為，反而像是在走夜路，走多了，一旦碰上怪東西，那就是大損失了，定存安全嗎？二十一世紀初辛巴威億元紙鈔當衛生紙用的事件值得省思。企業經營亦然，天時、地利、人和俱備才行動似乎最好，但這是「大家」的想法，所以競爭者眾，成本一定高，而風險呢？大部份時候是沒問題的，但一旦遇到那從來未曾想到過的危機，這一跤可是會讓企業垮抬的。但經營管理者若有「擇人任勢」的能力，形勢一轉變，不需等人才到位，就會自行調整組織運作安渡難關。

投資時序

[總論]
Ø 經濟擴張初期，利率受物價上漲壓力影響開始上升，使得債券開始做頭
Ø 經過一段時間，利率升至高檔，企業資金成本提高，股市面臨壓力，開始反轉向下
Ø 此時景氣亦達高峰，通膨逐步惡化，商品價格達到頂峰
Ø 經濟陷入衰退，商品與貨幣需求減弱，利率下跌，使得債市打底翻升
Ø 利率降至低檔，股市觸底反轉
Ø 待債券與股市上漲一段時間後，景氣開始復甦，商品價格亦開始上漲

[景氣循環投資主角]:商品→現金→債券→股票
l 復甦Recovery
u 核心部位：股票（企業盈餘成長中）
u 增持部位：商品（消費力道將成長）
u 減持部位：債券（資金需求增溫將引導利率上升）

l 過熱Overheating
u 核心部位：商品（消費市場交易活絡中）
u 增持部位：現金（利率將持續上升以收回過剩資金）
u 減持部位：股票（企業盈餘將無高成長空間）

l 停滯性通膨Stagflation
u 核心部位：現金（景氣低迷中）
u 增持部位：債券（利率處於高水準、將來只會降息）
u 減持部位：商品（消費力道將持續萎縮）

l 通貨緊縮Deflation
u 核心部位：債券（利率持續降低中）
u 增持部位：股票（企業盈餘處於谷底、競爭對手持續退出市場）
u 減持部位：現金（央行將釋放資金刺激景氣）